이제는 '고물가=뉴노멀'로 접근해야 돈 번다

지난 한 주를 돌이켜보면 가장 중요했던 이슈는 국내 부동산 이야기보다 매크로 이야기였다.

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어떤 매크로 이야기인가. 제롬 파월과 크리스틴 리가르드 등 주요국 중앙은행 수장들의 대담 얘기다.

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미국과 유럽연합 수장들은 최근 연례정책포럼에서 '고물가 시대가 이제는 디폴트값이 될 거'라는데 의견 일치를 보이면서 의미심장한 말들을 나눴다.

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이를 테면 "세계경제가 앞으로 코로나19 사태 이전의 저물가 시대로 다시 돌아가지 않을 것"이라는 리가르드 유럽중앙은행 총재의 말은 아주 중요하다.

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11년 만에 기준금리 인상을 앞둔 유럽중앙은행은 오는 9월에도 추가 인상 가능성을 이미 열어놨다.

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어떤 발언들이 오갔는지 보자.

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[크리스틴 라가르드/유럽중앙은행 총재 : "저물가 시대로 다시 돌아갈 것이라고 생각하지 않습니다. 지금 우리가 직면하고 있는 거대한 지정학적 충격과 코로나19 사태는 우리의 경제 환경을 바꿀 것입니다."]

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이에 대한 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장의 말은 좀 충격적이다. 전 세계 통화정책에 영향을 주는 연준의 수장이 "이제서야 인플레이션을 이해했다"는 말을 던진 것도 아니라 그 반대의 말을 던진 것이다.

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[제롬 파월/미국 연방준비제도 의장 : " 우리가 인플레이션에 대해 얼마나 이해를 못하고 있었는지 이제서야 알게 됐습니다."]

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파월은 급격한 미국의 금리인상으로 경기침체 우려가 커지고 있다는 것을 시인, 이에 맞서려면 경기 침체 위험마저 감내해야 한다고 강조한다. 이는 매우 중요한 멘트다.

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[제롬 파월/미국 연방준비제도 의장 : "저는 (경기 후퇴가) 경제에 가장 큰 위험이라는 것에 동의하지 않습니다. 더 큰 위험은 물가 안정성 회복에 실패하는 것입니다."]

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연준은 다음달 역시 0.5%p 이상의 인상을 예고해둔 상태다. 이 때문에 올 들어 전 세계 80여개 나라 중앙은행이 기준금리를 인상했고 인상을 예정에 두고 있는데, 실질적으로 저금리 시대는 끝났다고 봐야 한다.

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그리고 기억하자.

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예전 포스팅에서 강조한 바, 요새 한창 인플레이션 시대 얘기가 나오는데 사실 인플레이션 시대가 열린 것은 반백년 전부터였다.

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1970년 미국의 리처드 닉슨 대통령이 금태환제를 제멋대로 풀어버림으로써 미국의 달러는 고삐풀린 말처럼 살포되었고, 전 세계는 이내 50여년간 '통화중독' 상태에 빠져버리고 말았다.

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이로 인해 화폐가치의 하락을 뜻하는 인플레이션은 계속해서 진행되었다는 사실을 잊지 마시라.

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코로나19 팬데믹으로 사상 최대의 통화 살포가 이뤄졌고 지금 다시금 그것을 회수하려는 움직임이 본격화했지만 코로나19 팬데믹으로 인한 유동성 폭발 이전에도 매 국면마다 달러는 헬리콥터처럼 살포되었다(2008년 금융위기 이후 벤 버냉키의 비전통적 통화정책을 기억하는 사람은 다 기억할 것이다.). 그게 코로나19 팬데믹을 기점으로 최정점을 찍었던 것이다.

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이제 고물가는 리가르드의 말마따나 디폴트값이 됐다는 것은 인정하고 '고물가=뉴노멀'임을 받아들여야 투자자로서 올바르게 대응할 수 있다. 연준의 목표 물가가 2%가 된 상황에서 이 2%는 향후 다시 금리를 내릴 지 여부를 가늠하는 기준점이 될 확률이 높으며, 복리의 마법은 인플레이션으로 인한 화폐가치의 하락에도 그대로 적용되므로 앞으로 투자자들은 이 확정된 미래에 베팅해야지만 귀중한 자산을 지키고 부를 일굴 수 있을 것이다.

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하나 덧붙이자면 우크라이나-러시아 전쟁이 장기화하고 있는데 이로 인해 식품과 에너지 가격은 금리 인상에도 불구하고 잡히기가 어려울 것이다. 이 전쟁이 장기화하는 한, 더더욱.

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PS.

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고물가가 뉴노멀인 상황에서 실물자산을 갖고 있냐 아니냐가 엄청나게 중요해진다는 사실을 외면했다간 정말로 급격하게 벼락거지가 될 것이다. 앞으로 세상이 더더욱 암담해질 거라는 사실은 불편하지만 받아들여야 하는 진실이다.

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부동산이니 주식이니 코인이니 어쨌든 한동안 내린다, 며 하락, 폭락을 뽐부질 하는 자들이야말로 가장 가난해지기 쉬운 내면의 상태를 가진 자들이라는 사실도 함께 기억하시길.

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